• December 6, 2022

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La inflación en Estados Unidos sigue subiendo a los niveles más altos de la historia

Recientemente la Oficina de Estadísticas Laborales de los Estados Unidos informó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) subió un 0.3% en abril con respecto al mes de marzo, y dejó la inflación interanual en 8.26% en comparación con el mismo mes del año 2021, una cifra ligeramente por debajo de marzo.

Cabe hacer hincapié de que los precios minoristas  subieron  un  0.3% en abril y la inflación acumulada de 12 meses sigue en los niveles más altos desde 1982.

Los mayores aumentos se registraron en alimentos, vehículos y vivienda.

La variación acumulada de 12 meses en abril de 2022 fue prácticamente similar a la que se registró en enero de 1982, cuando Estados Unidos atravesaba la inflación más importante de su historia, producto de una pésima política monetaria durante los gobiernos de Jimmy Carter.

Como era de esperarse, los precios de la energía cerraron el  mes  de  abril con importantes bajas mensuales, aunque en promedio se acumula un aumento del  30.3%  con  respecto  a  abril  del  2021.

Al tratarse de un shock de oferta sobre los precios  energéticos, el  impacto sobre  el  IPC es temporal  del   mismo   modo en que ocurrió  entre 2005 y 2008, y  lo   que  se   produce  es  un  cambio  de precios relativos encareciendo el producto que sufrió el shock (la energía).

Cabe destacar que la inflación no responde a la guerra en Ucrania, sino que es consecuencia de las políticas monetarias y fiscales.

Exceptuando al rubro energético, queda en evidencia que fueron las políticas de estímulo fiscal y monetario las que llevaron adelante la inflación.

Los precios de los alimentos aumentaron un 9,4% en los últimos 12 meses, y los vinculados con compras en supermercados llegaron a subir un 10.8% interanual.

Por otra parte, los precios de los alimentos en restaurantes aumentaron hasta un 7,2% en comparación con abril del año pasado.

Los demócratas culparon a la “especulación empresarial” por todos los aumentos.

La senadora extremista Elizabeth Warren propuso incluso la reintroducción de los controles de precios en Estados Unidos, así como la regulación de todos los acuerdos entre empresas y el endurecimiento de las normativas para permitir fusiones.

Eliminando el efecto de los precios energéticos y de los alimentos, ambos productos que suelen ser considerados volátiles, el índice de “inflación núcleo” alcanzó el 6,2% interanual en el mes de abril.

Los mayores aumentos dentro de la inflación núcleo se registraron en la  vivienda  y el sector automotriz,  el primer sector marcando un aumento interanual  del 5.1% y el segundo llegando hasta un 13,2% en el mismo período.

La Reserva Federal no descartó un nuevo aumento en el crecimiento de las tasas de interés, que podrían pasar de aumentar 50 a 75 puntos básicos por reunión.

La tasa de interés efectiva de la FED subió al 0.83% desde el pasado 6 de mayo, marcando el aumento más drástico en décadas.

Hasta ahora, muchas empresas han podido trasladar los costos de los insumos a sus clientes. De hecho, el margen de beneficio a 12 meses del S&P 500 está aumentando.

A partir del 6 de mayo, esa cifra fue del 13,4 %, más alta que las lecturas de principios de mayo que datan de al menos 12 años, según Refinitiv Datastream.

“Las corporaciones han podido traspasar costos más altos ya que la demanda sigue siendo fuerte”, agregó Carter. “Sin embargo, si la tasa de interés de la Fed aumenta la demanda fría, las empresas no podrán transferir costos más altos y los márgenes se reducirán”.

¿Cómo reaccionarán los mercados a los datos?

El S&P 500 cayó un 0,3% el 12 de abril, cuando se publicó el terrible informe del IPC de marzo, aunque en gran medida esperado. Cualquier número igual o inferior al consenso del miércoles probablemente sería bien recibido por los inversores.

“Debajo del capó, sigue habiendo señales de que la inflación, la estrechez del mercado laboral y los problemas de la cadena de suministro pueden haber alcanzado su punto máximo”, dijo Yung-Yu Ma, estratega jefe de inversiones de BMO Wealth Management. “El mercado está en modo de ‘pruébalo’, y esos primeros signos aún están lejos de ser una prueba adecuada para calmar los mercados”.

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